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责任编辑：鲍一凡穆迪投资者服务表示，金风科技（02208）中期业绩较预期弱，进一步凸显现为“负面”的评级展望，给予其发行人评级“Baa3”。穆迪估计，金风科技的杠杆率将在未来12-18点保持高位，主要因为今明两年兴建风电场，令资本开支大增，预计制造业务利润率持续疲弱，但下半年情况可以略为改善。

而与之相关的也有增信问题。《意见》第八条指出，采取多种方式健全地方增信体系。对民营企业和小微企业贷款规模增长快、户数占比高的商业银行，可提高风险分担比例和贷款合作额度。鼓励有条件的地方设立民营企业和小微企业贷款风险补偿专项资金、引导基金或信用保证基金，重点为首贷、转贷、续贷等提供增信服务。研究探索融资担保公司接入人民银行征信系统。

日本央行公布的数据显示，日本大型制造企业的景气判断指数（DI）为21，较上次3月的调查下降了3点，连续两个季度恶化。DI由回答景气状况“良好”的企业比例减去回答“不佳”的企业比例计算得出。据分析，特朗普的保护主义贸易政策导致各国以报复性措施进行交锋，全球陷入贸易摩擦泥潭。美国还有可能对汽车加征关税，导致日本出口企业的心理恶化。（综编/海外网 汪梦唐）

相比之下，拾贝投资更为“佛系”。根据东方财富Choice数据，其三季度仅出现在开山股份一只个股的前十大流通股股东名单内，位列第八。而自一季度新进持有该股后，拾贝投资已连续两个季度对该股的持有数量保持不变，仍持有488.5万股，持仓市值约为5349万元，比上期减少约63.51万元。

对于岳源的申辩意见，我会认为：第一，关于岳源正常履职、未合谋操纵市场的申辩意见。相关通话记录及信息记录、询问笔录、交易记录等证据表明，岳源与宋翼湘等人联系密切，显著高于其他做市商交易员，还对王交英、宋翼湘就账户的限价申报进行了指导或建议。经核实，“刘某英”账户尾盘的高价买单成交方均是方正证券。2015年11月4日、11月13日，岳源在盘面无投资者高价买单的情况下，报出高价买卖单并与其他做市商报价形成价格倒挂。方正证券还会因同时报出的高价买入申报而以高价买入一定数量的股票，不具有经济合理性。本案交易行为均由岳源作出决策并下达交易指令。方正证券的其他工作人员未参与本案交易行为。因此，对岳源的该项申辩理由不予采纳。第二，关于违反相关规定的认定。《证券法》第二条规定，“在中华人民共和国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法”，全国中小企业股份转让系统挂牌公司的股票属于我国境内发行和交易的股票，其交易行为应当适用《证券法》。《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号）明确规定“证监会应当比照证券法关于市场主体法律责任的相关规定，严格执法，对虚假披露、内幕交易、操纵市场等违法违规行为采取监管措施，实施行政处罚”。我会依据《证券法》对涉案行为进行处罚，于法有据。岳源配合操纵市场的行为违反《证券法》第七十七条第一款第（一）项、第（四）项的规定，构成《证券法》第二百零三条所述操纵市场行为。因此，对岳源关于未违反相关法律规定的主张不予采纳。第三，关于操纵股价违法事实的认定。岳源上述申报在客观上帮助“刘某英”账户在尾盘出现其他投资者与做市商以低于其前买入价成交的情况下，通过再次高价买入的方式将成交价再次拉高，使得“众益传媒”股价涨幅、振幅、较同期相关做市指数等相关数据均偏离幅度较大。因此，对岳源关于相关交易不构成操纵市场的主张不予采纳。第四，关于处罚幅度。我会充分考虑了当事人违法行为的事实、性质、情节和社会危害程度，作出行政处罚。

第二重含义，从加杠杆方式看，不重走影子银行、监管松绑的老路。2008年开始的加杠杆方式一再翻新，包括地方政府隐性债务、影子银行、民间借贷等等，经历一次次无序加杠杆之后，政府终于在2016-2018年建立了以MPA、大资管新规为主的监管体系，这是政府在应对债务风险的巨大进步，我们不认为当前的经济下行就让政府失去定力，全面放松监管，重走无序债务扩张的老路。那样的结果只会是暂时掩盖问题，风险进一步累积和扩大，无助于中国经济长期健康发展。